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A股震荡走低，沪指失守3900点，创业板跌4.02%，锂电产业链、算力硬件、光伏等新兴成长方向跌幅尤为惨重，成为拖累市场的主要力量。电网设备股也持续下跌。港股，商品多数下跌，碳酸锂跌超8%。
11月21日，A股市场低开低走，沪指跌超2%，深成指跌超3%，创业板跌超 4%。AI应用概念逆势拉升，消息面上，谷歌的新一代多模态AI模型、第二代Gemini 3.0 Pro Image更新。农业股获防御资金青睐，消息面上，国盛证券认为，种业振兴是推进农业新质生产力的重点，也是破除内卷的根本。光刻胶概念股走强，消息面上，11月20-21日，2025·光刻胶及集成电路材料先进技术和产业应用研讨会将举行，主题“光刻突围 材聚绍兴”。
港股走低，恒指跌超2%，科指跌超3%，科技股集体下挫大市承压明显，苹果概念股、半导体股、锂电池股、汽车股、石油股等热门板块纷纷走低，另外，光伏玻璃股、生物医药股部分上涨。华虹半导体跌超6%，阿里巴巴跌超4%，小鹏汽车跌超4%。
消息面上，随着美国劳工部的报告公布，美联储降息预期降低，投资者即使在英伟达财报亮眼后仍继续抛售风险较高的资产，美股深夜跳水，三大指数集体收跌，日韩股市大跌。
商品多数下跌，新能源材料跌幅居前，碳酸锂跌8.02%，贵金属全部下跌，沪银跌3.23%。
消息面上，广期所发布公告，调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额。 行业协会将建议设成本红线规范报价，磷酸铁锂行业推进反内卷。
债市方面，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.31%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约持平。
A股:截止收盘，沪指跌2.45%，深成指跌3.41%，创业板指跌4.02%。
盘面上，股呈现普跌态势，沪深京三市约5100股飘绿，今日成交1.98万亿。板块方面，中船系概念强势领涨，水产、小红书平台、拼多多合作等新消费题材表现活跃；下跌方面，新能源电池产业链全线重挫，锂矿、盐湖提锂、锂电正极等上游资源品领跌，锂电电解液、动力电池等中下游环节集体跟跌，小金属、钴矿等资源板块同步走弱，通信设备、半导体、化工原料等制造业板块普遍调整。
具体来看，AI应用方向逆势走强，视觉中国、久其软件等涨停。军工板块局部活跃，龙溪股份涨停，久之洋涨超10%。下跌方面，锂矿股集体大跌，天齐锂业、赣锋锂业等十余股跌停；存储芯片板块大幅调整，德明利、大港股份等跌停。
消息面上，德邦证券认为，市场风格延续谨慎，关注未来国内外经济数据。近期市场延续偏弱，美联储降息预期下行以及中日关系紧张等外部因素或持续影响市场，我们认为短期市场或延续“权重护盘+结构性题材”的震荡格局，保险、银行等低估值金融股具备防御配置价值；锂矿等产业景气板块受订单与价格驱动，或具备一定向上弹性；水产等事件驱动型题材短期或维持一定热度，但需警惕短期涨幅较大后的回调风险。未来一段时间，建议关注11月制造业PMI和美联储12月议息会议，若PMI维持偏弱，市场或将进一步聚焦政策驱动的防御性板块；若美国核心PCE通胀回落超预期，则美联储降息预期或将回升并缓解A股外资流出压力。
港股：截至收盘，恒生指数收跌2.38%，恒生科技指数收跌3.21%。
板块方面，今日港股市场呈现明显避险情绪，科技硬件与周期板块成为下跌主力，集成电路、半导体等硬科技赛道普遍承压。小额贷款与智能家居等内需型概念相对抗跌，医药板块调整或与行业政策预期变化有关。整体看，市场风险偏好快速收敛，结构分化加剧。
商品:国内商品期市收盘多数下跌，新能源材料跌幅居前，碳酸锂跌9.00%；贵金属全部下跌，沪银跌3.70%；航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌3.20%。
债市：国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.31%报115.570元，10年期主力合约跌0.04%报108.430元，5年期主力合约跌0.06%报105.855元，2年期主力合约持平于102.460元。
AI应用逆势上涨
AI应用概念逆势拉升，易点天下、欢瑞世纪涨停，福石控股、榕基软件等跟涨。
消息面上，谷歌的新一代多模态AI模型、第二代Gemini 3.0 Pro Image更新。这带来了显著提升的图像质量、更高的准确性，以及更好的多语言长文本渲染能力。兴业证券认为，近期AI应用端进展密集，头部厂商在模型能力、智能体框架和C端生态上的投入加快。整体来看，AI应用端正进入新的催化阶段，消费互联网和营销相关场景有望率先受益。腾讯的混元3D模型将面向海外用户开放，“灵光”应用下载量突破了50万。
但另一方面，南非央行行长发出了对AI泡沫风险的警告，而桥水基金创始人达里欧则认为，尽管AI投资存在泡沫，但无需急于抛售股票。市场对AI领域存在一定的分歧。
锂矿股强力回调
锂矿股领跌，大中矿业、盛新锂能、融捷股份、金圆股份等多只个股跌停。广期所碳酸锂主力合约跌停。
消息面上，广期所发布公告，调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额。 行业协会将建议设成本红线规范报价，磷酸铁锂行业推进反内卷。
大和近日发布研报称，对明年锂价上行空间仍抱保守看法。该行预测明年锂价将维持于每吨7.5万至9万元人民币区间，较当前的每吨8.5万元水平上行空间有限，相信中国锂价于今年第四季至明年第一季仍然偏软，主要由于农历新年需求疲弱及全球电动车迎来淡季。
水产逆势活跃
中水渔业、獐子岛接近涨停，海大集团、好当家跟涨。
消息面，根据长江证券的研报，2025年我国水产行业迎来显著复苏，主要水产品价格普遍回升。例如，草鱼价格较年初上涨了25%，加州鲈和黄颡鱼的价格也突破了2021年以来的同期最高水平。这种价格上涨是行业经历2023至2024年调整期，存塘量得到有效消化后，供需格局改善的必然结果。
同时，我国居民对水产品这类优质蛋白的需求也在持续增加。国家统计局数据显示，2024年我国居民人均水产品消费量较10年前大幅增长了39.5%。
据参考消息援引共同社报道，自10月开始，日本广岛县约80%至90%的养殖牡蛎在收获前便已死亡。邻近的冈山县和兵库县的部分地区也报告了类似情况。
据媒体报道，广岛县水产海洋技术中心分析认为，今年夏季异常酷热，导致海水温度长期偏高，加之降水少使海水盐分浓度上升，是造成此次牡蛎大规模死亡的主要原因。
需要特别注意的是，广岛县的牡蛎产量约占日本全国产量的63%。此次事件对全球牡蛎供应造成了冲击，并进一步强化了市场对国内水产养殖板块的看好逻辑。
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