去年9月，我撰写了一份题为《我们是否应该放弃经济法则？》（Shall We Repeal the Laws of Economics?）的备忘录。其中，我将经济比喻为依据自身的内在规律自主运行的有机体。最广为人知的莫过于供需规律：一般而言，商品价格下降时人们会愿意购买更多，而价格上涨时生产者则愿意生产更多。另一条规则与激励有关：一般来说，人们会将资源（如劳动力）配置到回报最优的活动中。这些规律（以及其他经济学法则）都很简单明了，不需要高深的学问便能理解。事实上，它们是人性的一部分。
但有时政府想要看到的并不是经济自主运作所产生的结果。为此，其制定了凌驾于经济规律之上的规则和条例。某些政府会推行计划经济，在经济管理方面，倾向用行政命令取代经济规律的作用。
我在9月的备忘录中着重讨论了租金管制。当公寓供不应求时，租金上涨是必然趋势，甚至最终可能导致特定地区的居民无力承担。但政客往往想要维持社区稳定。他们希望确保选民能以可承受的价格续租，而不会被出价更高者取代。为了履行这方面的选民服务，他们通过立法限制租金涨幅。如此一来，原本无力承担居住成本的人得以继续租住公寓。租客们心满意足，官员们亦称心如意——毕竟满意的选民往往会支持现任官员。
但并不是所有人都乐见其成。房东们自然满腹怨言，既然无法按自由市价收取租金，他们便停止投资维护房产，甚至干脆将房源撤出租赁市场。有意开发新公寓的建筑商也望而却步，担心投资回报难以保障。同样不满的还有那些愿意支付市场租金的租客，他们因低价租户占满房源而一房难求。
这种情况至少存在两大问题。首先，政府取代市场力量来决定赢家与输家。在租金管制的例子中，现有租户（及依赖其选票的现任政客）成为了赢家，而房东、开发商和寻找房源的租客则沦为输家。制定租金管制的政客虽声称此举旨在保障现有居民的公平，但其显然对其他人造成了明显不公。
此外，这对整个社会也会产生负面影响。居住在租金管制公寓的租户享有一项非常宝贵的资产：廉价的住所。但他们无法将这项资产变现，只能通过继续居住来享受这一福利。因此，他们往往不愿意搬家，这不仅限制了其自身的流动性，也影响了其他人的流动性。租金管制还导致房屋翻新和新建活动受阻，因此住房存量在质量和数量上均无法满足社区的需求。换言之，政府可以限制房东的租金收益，却无法强制开发商建造新房。这些因素最终会降低整体社会福利，阻碍资源流向最具生产力的领域。
今年早些时候，在南加州山火灾难过后，我们不幸目睹了违背经济规律带来的极端后果。当大火吞噬太平洋帕利塞德和阿尔塔迪纳的社区时，数千人痛失家园，其中也包括十几名橡树资本的员工。在生活全面陷入混乱的同时，许多灾民还遭受着沉重的财务打击。这很大程度上要归咎于加州保险监管部门的干预导致他们未能投保或保障不足。
加州的大部分政府部门由民主党牢牢掌控，其政策总体上倾向于高度的激进干预主义，尤其是在经济事务上的干预。值得注意的是，由于民主党在州议会占据绝对多数席位且无惧共和党挑战，民主党政客无需妥协即可推动立法或保住席位。正如加州普遍存在的租金管制政策一样，政府试图通过限制火灾保险费率来“帮助”业主。
为体现时代特征，我将让我的新编辑助手（由人工智能驱动的）Perplexity为您补充背景信息。我简化了格式并添加了重点标注，但未改动任何一个词。以下内容几乎等同于我花一两个小时编写的成果：
在2025年毁灭性的山火爆发前，加州的火灾保险市场早已因监管限制、保险公司撤离和日益严峻的野火风险而陷入危机。
保险公司被禁止使用前瞻性灾难模型来设定山火风险的保险费率。相反，法律强制要求保险公司必须根据过去20年的历史平均损失来设定费率。随着山火变得更加频繁和严重，历史数据已无法有效预测未来风险，这种方法愈发暴露出问题。监管还禁止保险公司通过提高保费来反映再保险成本上涨，进一步限制了其根据实际风险设定保单价格的能力。
主要保险公司开始退出加州市场，或停止在山火高发地区承保新保单。Chubb于2021年停止为高价值住宅承保新保单，Allstate于2022年加入了这个队列，而加州最大的房屋保险公司State Farm则在2023年停止承保新保单。2024年，就在2025年火灾发生的几个月前，State Farm宣布在全州范围内终止续保逾7万份保单，包括太平洋帕利塞德斯和阿尔塔迪纳等高风险地区的数千份保单。其他保险公司，包括Tokio Marine America及其子公司，也在2024年退出了该市场。
能够保留保单的业主常常面临保费大幅上涨的问题。例如，一些业主的年保费从4,500美元飙升至1.8万美元。因此，许多房产所有者要么失去保险保障，要么无力为其房产投保，从而导致了保险覆盖不足的现象普遍存在。到2025年火灾发生时，受影响的房产中只有不到四分之一投了火灾险。
州政府支持的公平获取保险要求计划（Fair Access to Insurance Requirements Plan，简称为“FAIR”计划）作为“终极兜底保险”，随着私人保险公司的退出，该计划的参保人数激增。然而，FAIR计划的保障范围有限、费用更高，且需额外购买补充险种才能获得充分保护。FAIR计划面临的野火风险敞口急剧增加，引发了市场对其在另一场灾难性火灾季中偿付能力的担忧。
加州法律规定，在宣布进入紧急状态的受灾地区，保险公司必须继续承保当地住宅保单一年，不得拒保或取消续保。这项保护措施适用于发生重大山火后，但并不能阻止保险公司在宣布此类紧急情况之前撤出或拒绝续保。
费率调整的监管审批流程变得越来越缓慢，平均审批时间从157天（2013年至2019年）增至293天（2020年至2022年）。这种滞后导致了保险公司的挫败感和市场的不稳定。
正如Perplexity所指出的，保险公司被告知不能根据森林火灾发生频率和严重程度的增加来制定火灾保险的定价。同样，保险公司也无法通过提高价格来转嫁再保险公司根据山火发生频率和严重程度的增加而收取的更高保费。
如果一栋价值500万美元的房子在某一年有1%的概率被烧毁，而保险监管机构规定你每年只能收取25,000美元的火灾保险费，你会怎么做？（注：我不需要Perplexity就知道，保险公司在这份保单上的预期赔付是5万美元：500万美元的1%。）答案很简单：你不会承保这份保单。
这里的教训与租金管制如出一辙，但灾难性火灾使得这一教训更加触目惊心。正如租金管制一样，你可以限制保险公司收取的保费，但你无法强制他们在该价格下承保。这种违背市场规律的强制干预，最终剥夺了无数人获得保险的机会，酿成了千万家庭的悲剧。
当然有：关税不就是这样？
前面用了两页半的篇幅做铺垫，现在终于要切入正题——关税政策。自4月2日“解放日”以来，经过两个月的思考沉淀，我将尝试进行全面探讨（并尽量保持客观、去政治化）。
首先，何为关税？《韦氏词典》定义为：“政府对进口商品（某些国家也包括出口商品）征收的税率表”。本质就是税收。出口公司、出口国或进口公司可能会选择支付部分或全部关税，但前提是他们愿意花钱来维持其在进口国的市场份额。否则，这笔税负最终会以涨价的方式由终端消费者承担。
美国为何提高关税？特朗普总统主张提高关税，无疑是源于他长期坚持的观点：我们在商品贸易上的逆差（即进口大于出口的部分，2024年达到1.2万亿美元）证明外国正在“占我们的便宜”。正如他所说，“我们每天在贸易上损失50亿美元。”我暂且不讨论我坚持认为国际贸易并不是“占便宜”——因为出口国获得资金，进口国获得所需商品，这本质上就是公平交易。我也暂不提及美国2024年在服务贸易上2,900亿美元的贸易顺差，这些服务（金融、通信、信息服务及知识产权等）正是发达国家倾向出口的领域。
征收关税的目的是什么？在4月9日的备忘录《无人知晓（再续）》（No本文作者：霍华德·马克斯，来源：橡树资本Oaktree Capital，原文标题：《2025年6月：再论放弃经济法则》
